中國(guó)銅需求:淡季效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)

　　從6 月開(kāi)始汽車(chē)、空調(diào)銷(xiāo)售進(jìn)入淡季,據(jù)安泰科的口徑數(shù)據(jù),6 月份銅桿企業(yè)的開(kāi)工率為78%,銅管企業(yè)開(kāi)工率約為90%(環(huán)比均下行5 個(gè)百分點(diǎn)),大型企業(yè)的開(kāi)工率好于中小企業(yè),顯示市場(chǎng)需求環(huán)比下行的季節(jié)特征出現(xiàn)。

　　7 月中國(guó)保稅庫(kù)銅庫(kù)存持續(xù)流出,銅精礦對(duì)于精煉銅的替代進(jìn)口效應(yīng)增強(qiáng)

　　7 月末數(shù)據(jù)顯示,保稅庫(kù)庫(kù)存從高點(diǎn)的80 萬(wàn)噸下降至目前的63 萬(wàn)噸,其中的部分原因在于中國(guó)青島港重復(fù)質(zhì)押事件后繼影響的表現(xiàn),包括中國(guó)工行申請(qǐng)止付信用證后,多家外資銀行也取消了對(duì)中國(guó)銅融資業(yè)務(wù)的利率優(yōu)惠。由于TC/RC 價(jià)格相對(duì)較好,1-6 月中國(guó)銅精礦進(jìn)口544 萬(wàn)噸(YOY+22%)。現(xiàn)貨市場(chǎng)重新變得充裕,現(xiàn)貨升水指標(biāo)開(kāi)始走低,同時(shí)精煉銅的進(jìn)口規(guī)模開(kāi)始走低 (YOY - 4%)。

　　鋁價(jià)上漲促使中國(guó)電解鋁企業(yè)產(chǎn)能重啟

　　中國(guó)多數(shù)地區(qū)關(guān)停的電解鋁產(chǎn)能開(kāi)始重啟,如廣西的信發(fā)、河南萬(wàn)基、中鋁連城等,我們預(yù)計(jì)3 季度中國(guó)電解鋁產(chǎn)量有望進(jìn)一步爬升。

　　菲律賓對(duì)中國(guó)鎳礦出口擴(kuò)大,中國(guó)鎳礦市場(chǎng)短期還未緊張

　　5-6 月中國(guó)鎳礦對(duì)于菲律賓鎳礦的進(jìn)口分別達(dá)到398 萬(wàn)噸和360 萬(wàn)噸,顯示出印尼禁令之后替代效應(yīng)增強(qiáng)。截止7 月末,中國(guó)12 個(gè)港口庫(kù)存為2090 萬(wàn)噸,數(shù)據(jù)顯示2 季度中后期中國(guó)港口的鎳礦去化速度放緩。